Reflexiones sobre las conclusiones del Grupo de Trabajo de Precios y Mercados de la Organización Internacional del Cacao ICCO: Fundamentos de la primera conclusión
Fecha: 24 de diciembre de 2025
Asunto: Análisis de la conclusión sobre volatilidad, sostenibilidad de precios altos y remuneración al productor.
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1. Introducción
La primera conclusión del Grupo de Trabajo de la Organización Internacional del Cacao (OIC) sintetiza tres fenómenos críticos interrelacionados en el mercado cacaotero mundial:
1. Alta volatilidad reciente.
2. El carácter aparentemente efímero de los máximos históricos.
3. La duda central sobre la sostenibilidad de precios altos, especialmente a nivel del productor.
Este informe desglosa los conceptos y fundamentos subyacentes a esta afirmación.
2. Análisis de los Conceptos Clave
a) Volatilidad Reciente del Mercado
· Concepto: Se refiere a fluctuaciones bruscas, amplias y rápidas en el precio del cacao en los mercados de futuros (ICE de Londres y NY de Nueva York).
· Fundamentos:
· Déficit estructural: Dos temporadas consecutivas (2022/23 y 2023/24) con un déficit global significativo (oferta < demanda), impulsado principalmente por malas cosechas en Costa de Marfil y Ghana (>60% de la producción mundial) debido a:
· Enfermedades (escoba de bruja, moniliasis).
· Eventos climáticos extremos (lluvias irregulares, vientos harmattan intensos).
· Envejecimiento de cacaotales y falta de inversión en renovación.
· Factores especulativos: La percepción de escasez atrajo a inversores financieros no comerciales, amplificando los movimientos alcistas. La posterior toma de beneficios y cambios en sentimiento pueden haber exacerbado la caída.
· Incertidumbre regulatoria: Las nuevas normativas de la UE y EE.UU. sobre deforestación y diligencia debida generaron incertidumbre sobre el futuro flujo de cacao, añadiendo presión volátil.
b) Ciclo de Precios Históricamente Elevados y su Retroceso
· Concepto: Los precios superaron en 2024 todos los récords nominales anteriores, pero luego corrigieron de forma sustancial.
· Fundamentos del Alza:
· Shock de oferta real: El déficit no era meramente especulativo, sino fundamentado en una caída tangible de la producción.
· Inventarios bajos: Las existencias en puertos de origen y en manos de la industria se redujeron a niveles críticos, disminuyendo la capacidad de amortiguación del mercado.
· Fundamentos del Retroceso:
· Respuesta de la demanda: Los precios extremadamente altos (por encima de $10,000/t) comenzaron a destruir demanda. La industria chocolatera:
1. Aumentó el uso de sustitutos (pasta de algarroba, otros aceites vegetales).
2. Redujo el porcentaje de cacao en sus productos ("shrinkflation" o reducción de calidad).
3. Aplazó compras esperando correcciones.
· Expectativas de mejoría climática: Pronósticos de condiciones más favorables para la cosecha media (de abril a septiembre de 2024) aliviaron temporalmente el pánico de escasez.
· Ajuste técnico del mercado: Tras una subida parabólica, una corrección es un fenómeno típico de los mercados de materias primas.
c) Interrogantes sobre la Sostenibilidad de Precios Elevados y Remunerativos al Productor
· Concepto: Aquí radica la conclusión central y más crítica. Se cuestiona si los altos precios de referencia (bolsa) pueden mantenerse en el tiempo y, lo más importante, si estos se traducen en ingresos sostenibles y dignos para el agricultor.
· Fundamentos de la Duda:
· Desacople entre precio de bolsa y precio al productor: En muchos países productores (especialmente Costa de Marfil y Ghana), los precios al agricultor son fijados por comités gubernamentales con meses de antelación. Durante la escalada de precios en 2024, los productores no recibieron el valor total del aumento de la bolsa de forma inmediata. Cuando los precios internacionales retrocedieron, los precios fijos al productor también podrían reducirse.
· Estructura de costos inflacionaria: Los insumos (fertilizantes, pesticidas), la mano de obra y el transporte han aumentado su costo, erosionando el poder adquisitivo del agricultor incluso con precios nominales más altos.
· Fragilidad de la oferta: La base productiva está debilitada por árboles viejos, prácticas agrícolas inadecuadas y el cambio climático. Sin una inversión masiva y a largo plazo en renovación, rehabilitación y sostenibilidad agroforestal, cualquier recuperación de la producción será cíclica y vulnerable, no estructural. Los precios altos no se sostendrán si no hay una oferta sana que los justifique.
· Ciclo de la pobreza: Históricamente, los períodos de precios altos no han servido para acumular capital en la finca. Los ingresos extra suelen destinarse a necesidades básicas inmediatas, no a inversión productiva, perpetuando la baja productividad. Esto socava la capacidad de sostener producción a largo plazo.
3. Conclusión y Perspectiva
La primera conclusión de la OIC no describe un simple ajuste de mercado, sino la manifestación de tensiones estructurales profundas en la cadena de valor del cacao.
· La volatilidad es síntoma de un mercado con bases frágiles, vulnerable a shocks y a la especulación.
· El retroceso desde máximos confirma que los precios extremos son autolimitantes debido a la elasticidad de la demanda y a las expectativas del mercado.
· La duda sobre la sostenibilidad y la remuneración es el meollo del problema. Revela la desconexión sistémica entre los mercados financieros de materias primas y la realidad socioeconómica de millones de pequeños productores.
Para que los "niveles elevados de precios" sean sostenibles y se traduzcan en "precios remunerativos a nivel del productor", se requieren mecanismos de transmisión de precios más directos y transparentes, políticas de ingresos vitales (Living Income Differential - LID) efectivas y, crucialmente, inversiones concertadas para fortalecer la resiliencia climática y la productividad de las fincas. De lo contrario, el ciclo de volatilidad, pobreza e incertidumbre persistirá, amenazando el futuro mismo del suministro global de cacao.
Cápsula IA: https://youtu.be/ZvKzZX7nddk
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